【废钢行情】缺口460万吨！钢厂资金紧张成拦路虎--2025废钢冬储调研专题报告（一）

岁末年尾，废钢行业迎来了一年一度的冬储季节。相较于去年2月10日的春节时点，今年的春节（1月29日）来得更早，提前了10天左右。在这样的背景下，富宝资讯对全国230多家废钢使用企业进行了调研，以了解他们今年废钢原料冬储的意愿和力度。

我们实际调研了全国233家主流废钢使用企业，包括82家独立电炉厂和151家高炉厂。在地域分布上，华东地区有72家，华北地区47家，华南、华中、西南、东北地区各有约25家，西北地区7家。

首先，还是说明一下钢厂进行废钢冬储的原因。

对于长流程钢厂而言，尽管冬季生产普遍减少，但仍需保持一定的生产量，因此需要储备足够的原燃料以确保生产的连续性，废钢作为炼钢的重要原料，自然也在储备之列。此外，冬季废钢资源减少，加之恶劣天气可能影响运输，进一步增加了储备废钢的必要性。

对于短流程钢厂，它们通常在腊月后开始停产。在废钢价格稳定且资源可获得的情况下，电炉厂实际上无需冬储。然而，由于我国长流程钢厂是废钢消耗的主要力量，春节前后废钢资源产出的减少，以及长流程钢厂的冬储行为，往往会导致节前废钢价格上涨，并可能延续至节后。因此，电炉钢厂为了确保节后顺利开工和降低采购成本，通常会被动地跟随进行废钢冬储补库。

调研结果：

1、钢企冬储计划：51家钢厂发布冬储计划量

当前已明确冬储计划的有51家，占比21.8%。其中华东24家、华北6家、华南3家、西南8家、华中6家、东北1家、西北3家。

51家钢厂已发布冬储计划 ▼

截至11月21日已明确冬储计划的钢企有51家，大多数钢企处于暂未确定状态，少数钢企明确不做冬储。暂未确定计划的钢企多是觉得时间还早，后面看行情再决定具体量；不做冬储的主要原因是受部分钢厂资金紧张和停产等因素影响。

2、冬储缺口：整体缺口在460万吨左右

已明确冬储计划的51家钢企计划量合计307万吨。以我们调研的当前库存推算，缺口达152万吨。相较去年农历同期，有计划的钢企重合的共有40家，这些钢企的计划量比去年整体高出25万吨左右。

为了对今年的钢企废钢冬储总量进行更加细致的分析，我们也统计了233家样本钢企去年冬储期间的库存峰值，用来代表这些钢企实际的冬储规模。数据显示，233家样本钢企去年的冬储规模达916万吨。

更进一步地，对其他未明确冬储计划的钢企，我们假设其冬储库存峰值与去年保持一致，从当前废钢库存看，233家样本钢企整体冬储的缺口在460万吨左右。

3、历年冬储期间废钢价格表现

我们统计自2017年以来，每年春节前后（节前45天~节后15天）废钢价格，除2016年和2019年小幅下滑外，其他年份都有不同幅度的上涨，近4年冬储期间涨幅分别8.1%、5.1%、8.2%、0.14%。

冬储期间废钢涨多跌少 ▼

整体来看，废钢冬储期间，国内废钢价格易涨难跌，整体涨跌幅都不是很大。而随着近几年钢铁行业下行，钢市行情常在强预期与弱现实之间反复。历年价格表现来看，节前废钢基本没有大幅下跌的风险，但节后行情就很难说了。钢铁熊市大概率仍未结束，年后市场走向难言乐观。如果市场循着今年春节后的路径，再来一轮负反馈的概率还是有的。对于废钢基地来说，参与冬储的过程中，控制风险还是第一位的。